在墨西哥的SOFOM中，一次合规失误就是一次税务事件

关于引文的说明。 本指南中所有具有决定意义的条文均以西班牙文原文引用，中文部分为我们的解读。这样处理是有意的：只有原文才是可以直接交给墨西哥律师、公证人或税务顾问核对的文本。

在墨西哥放贷不需要授权。误读正是从这里开始的。

想在墨西哥投放信贷的外国投资者，很快会读到一句似乎能解决一切的话。它出自《信贷组织与辅助活动通则法》（LGOAAC）第87-B条第一款：

"El otorgamiento de crédito, así como la celebración de arrendamiento financiero o factoraje financiero podrán realizarse en forma habitual y profesional por cualquier persona sin necesidad de requerir autorización del Gobierno Federal para ello."

即：授信、融资租赁和保理业务，任何人均可经常性、专业性地开展，无需取得联邦政府的授权。这句话准确，而且是字面意义上的准确。没有银行牌照，没有申请，没有漫长的审批。

从这里推论出SOFOM是一个义务少、且自带税务优惠的轻型载体，只需要一步。而这一步恰恰不该迈出，本指南解释原因。

只有持有有效注册的公司才是SOFOM

同一条文的第二款，几乎没有人像读第一款那样仔细：

"Para todos los efectos legales, solamente se considerará como sociedad financiera de objeto múltiple a la sociedad anónima que cuente con un registro vigente ante la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros, para lo cual deberán ajustarse a los requisitos siguientes:"

即：在一切法律意义上，只有在国家金融服务用户保护与防卫委员会持有有效注册的股份公司，才被视为SOFOM。随后是五项要求，此处全文引用：

"I. Deberán contemplar expresamente como objeto social principal la realización habitual y profesional de una o más de las actividades de otorgamiento de crédito, arrendamiento financiero o factoraje financiero; II. En forma complementaria a las actividades mencionadas, podrán considerar como parte de su objeto social principal, la administración de cualquier tipo de cartera crediticia, así como otorgar en arrendamiento bienes muebles o inmuebles, siempre que así se encuentre contemplado en sus estatutos, en cuyo caso se considerarán como ingresos provenientes de su objeto principal, los ingresos, documentos o cuentas por cobrar que deriven de dichas actividades en tanto éstos no excedan del treinta por ciento del total de los ingresos de la sociedad; III. Deberán agregar a su denominación social la expresión "sociedad financiera de objeto múltiple" o su acrónimo "SOFOM", seguido de las palabras "entidad regulada" o su abreviatura "E.R." o "entidad no regulada" o su abreviatura "E.N.R", según corresponda; IV. Deberán contar con el dictamen técnico favorable vigente a que se refiere el artículo 87-P de la presente Ley, tratándose de sociedades financieras de objeto múltiple no reguladas, y V. Los demás que establezca la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros mediante disposiciones de carácter general."

概括为：（一）章程须明确以授信、融资租赁或保理的经常性、专业性经营为主营目的；（二）作为补充，管理各类信贷资产组合与出租动产或不动产的收入，在不超过公司总收入百分之三十的限度内，可计入主营目的收入；（三）名称中须加注"SOFOM"并标明"受监管实体（E.R.）"或"非受监管实体（E.N.R.）"；（四）非受监管的SOFOM须持有第87-P条所指的有效的技术意见书；（五）委员会以一般性规定设定的其他要求。

请注意出现了两次的那个词：vigente，有效的。有效的注册。有效的技术意见书。

再注意法律的措辞。它并没有说公司会"失去优惠"。它说的是：只有满足这些条件的公司，在一切法律意义上才被视为SOFOM。

这不是经营条件。这是这一法律形态存在的条件。

悬于其上的：四项税务待遇，一个门槛

SOFOM之所以出现在跨境架构中，原因不是监管，而是税务；而税务的根据是一个定义。

《所得税法》（LISR）第7条列举了构成该法意义上"金融体系"的实体。就SOFOM而言，只有当其主营目的活动所产生的应收账款与应收单据占总资产的至少70%，或该等活动产生的收入占总收入的至少70%时，才被纳入。计算时应剔除以下项目所产生的资产或收入：公司自身商品或服务的赊销、以信用卡结算的销售，以及第三方提供的融资。

跨越这一门槛，牵动分布于三部法律中的四项后果。

第一，利息的增值税。《增值税法》（LIVA）第15条第十项(b)款豁免下列主体在授信、保理及应收单据贴现中收取或支付的利息："las sociedades financieras de objeto múltiple que para los efectos del impuesto sobre la renta formen parte del sistema financiero"，即"就所得税而言构成金融体系一部分的SOFOM"。

请慢读：一项增值税豁免，其条件是一项所得税测试。 对于以放贷为业的公司，利息上的增值税不是细节，它会吞掉利差。

第二，资本弱化。 LISR第28条第二十七项否定与境外关联方之间超过净资产三倍的债务所产生利息的扣除。但是：

"No se incluirán dentro de las deudas que devengan intereses a cargo del contribuyente para el cálculo del monto en exceso de ellas al triple de su capital contable, las contraídas por los integrantes del sistema financiero en la realización de las operaciones propias de su objeto…"

即：金融体系成员在其经营范围内所负的债务，不计入三倍净资产的超额计算。

第三，净利息扣除上限。 同条第三十二项否定超过调整后应税利润30%的净利息扣除，且仅在当年计提利息超过两千万比索时适用，该金额在集团内分摊。其排除条款为：

"Lo señalado en esta fracción no será aplicable a las empresas productivas del Estado, ni a los integrantes del sistema financiero en la realización de las operaciones propias de su objeto."

第四，向境外支付利息的预提税。 LISR第166条第二项(a)款对下列来源的利息适用4.9%的税率："préstamos u otros créditos a cargo de instituciones de crédito, sociedades financieras de objeto múltiple que para los efectos de esta Ley formen parte del sistema financiero o de organizaciones auxiliares de crédito"。

请注意那个介词：a cargo de，"由……负担的"。也就是SOFOM自身的债务。这正是以境外信贷取得资金的载体所处的情形，而几乎所有此类载体都是这样融资的。

四项待遇，一个门槛。而这个门槛存在于一个定义之中，该定义又以"公司是SOFOM"为前提，于是又回到了那份有效注册。

30%与70%是同一条线，写在两部法律里

回到第87-B条第二项。它允许把管理信贷资产组合和出租资产的收入计入主营目的收入，但以不超过公司总收入的百分之三十为限。

而LISR第7条要求主营目的收入占总收入的至少百分之七十。

三十加七十。

这两项规定从两部不同的法律划出了同一条线，却带来两种不同的后果。 补充性活动一旦超过30%，就同时意味着：在金融法下不再能把它们计入主营目的，以及在税法下跌破70%。收入结构的一次偏移，同时打破两件事。

我们如此描述，是因为文本如此。我们不臆测立法者的意图：我们没有读到任何材料能证明这一重合是刻意为之。

对经营者而言，实务含义是：收入结构不是会计问题。它是一个必须像盯不良资产一样盯住的变量。

借给谁，决定了税率

架构的成败在此决定，而差距是两位数的。

干净的情形

SOFOM向第三方放贷，以境外信贷融资，境外债权人不是关联方，且满足第166条的各项要求。SOFOM向境外支付利息的国内预提税率为4.9%。

在这种情形下，甚至用不到税收协定：协定所设的上限高于已经适用的税率。

涉及关联方的情形

同一第166条载有一项使该优惠失效的限制：

"Las tasas establecidas en las fracciones I y II de este artículo, no serán aplicables si los beneficiarios efectivos, ya sea directa o indirectamente, en forma individual o conjuntamente con personas relacionadas, perciben más del 5% de los intereses y son: 1. Accionistas de más del 10% de las acciones con derecho a voto del deudor, directa o indirectamente, en forma individual o conjuntamente con personas relacionadas, o 2. Personas morales que en más del 20% de sus acciones son propiedad del deudor, directa o indirectamente, en forma individual o conjuntamente con personas relacionadas."

即：若受益所有人（直接或间接，单独或与关联人合计）取得超过5%的利息，并且属于以下之一，则第一项与第二项的税率不适用：（1）直接或间接、单独或与关联人合计持有债务人超过10%有表决权股份的股东；或（2）债务人直接或间接、单独或与关联人合计持有其超过20%股份的法人。

该条并就此给出自有的、宽泛的定义：

"Para estos efectos se consideran personas relacionadas cuando una de ellas posea interés en los negocios de la otra, existan intereses comunes entre ambas, o bien, una tercera persona tenga interés en los negocios o bienes de aquéllas."

有三点容易被快读略过。

该限制同时使第一项与第二项失效，而不只是第二项。4.9%落空，10%也落空。付款转入第五项的兜底规定，该项指向同法第152条税率表的最高税率：35%。

每一目的两个要件必须同时成立。 既取得超过5%的利息，又达到相应的持股比例。

而本条对"关联人"的定义是自有的，并非转让定价的定义。一方在另一方的业务中拥有利益，即为已足。

债权人坐在哪里

如果该限制成立、国内税率升至35%，那么协定就变得重要，因为它设定上限。

《墨西哥与美利坚合众国间协定》第11条第2款将来源国征税上限设定为：

"a) 4.9 por ciento del importe bruto de los intereses provenientes de: (i) préstamos otorgados por bancos, incluyendo los bancos de inversión y de ahorro, e instituciones de seguros; (ii) bonos u otros títulos de crédito que se negocien regular y sustancialmente en un mercado de valores reconocido; b) 10 por ciento del importe bruto de los intereses si el beneficiario efectivo no es una persona de las mencionadas en el inciso a) y los intereses son: (i) pagados por bancos, incluyendo los bancos de inversión y de ahorro; (ii) pagados por el adquirente de maquinaria y equipo al beneficiario efectivo que sea el enajenante de dichos bienes en una venta a crédito; y c) 15 por ciento del importe bruto de los intereses en los demás casos."

《墨西哥与西班牙王国间协定》第11条，在已纳入2015年12月17日于马德里签署议定书的文本中，上限为：

"a) 4,9 por ciento del importe bruto de los intereses en el caso de intereses pagados por un préstamo de cualquier clase, concedido por un banco o cualquier otra institución financiera, incluyendo bancos de inversión y bancos de ahorro, y compañías de seguros, así como los intereses pagados sobre bonos y otros títulos de crédito que se negocien regular y substancialmente en un mercado de valores reconocido; b) 10 por ciento del monto bruto de los intereses en todos los demás casos."

两处差异，都在文本之中。

兜底税率。 西班牙在"所有其他情形"下的上限是10%；美国是15%。每一期票息相差五个百分点。

而4.9%那一档，在西班牙协定中写得更宽。 美国将其限于银行与保险机构发放的贷款；西班牙将其扩展至"一家银行或任何其他金融机构"所发放的任何种类贷款。

由此还有第三项后果，值得慢读。美国协定的10%档要求：除受益所有人不是银行或保险公司之外，利息还须由银行支付。而SOFOM不是银行。因此，一个既非银行也非保险公司的美国债权人向SOFOM放贷，不落入(b)档，而落入(c)档：15%。同一债权人若为西班牙居民，则落入西班牙协定的(b)档：10%。

两点必须说明的警告。

税收协定不创设税率，它只为来源国征税设定上限。如果国内规定已低于该上限，协定不产生任何作用。

而这些上限受受益所有人分析以及多边工具（MLI）效果的影响。本指南不对此作出分析，在设计任何架构之前，必须逐案审查。

如果SOFOM设在集团内部，答案是"受监管"

在这里，外国投资者的直觉指向了相反的方向。

2021年11月12日公布于《联邦官方公报》的修订，在LISR第28条第二十七项中增加了一款，为资本弱化的排除条款再设例外：

"Lo dispuesto en el párrafo anterior no será aplicable tratándose de sociedades financieras de objeto múltiple no reguladas, que para la consecución de su objeto social, realicen actividades preponderantemente con sus partes relacionadas nacionales o extranjeras."

即：非受监管的SOFOM，若为实现其经营目的而主要与境内外关联方开展业务，则不适用该排除条款。

也就是说：主要贷给自身集团的非受监管SOFOM，在2021年失去了这项保护；而向第三方放贷的SOFOM保留了它，且此时受监管与否并无区别。

并且，该例外明确针对的是非受监管实体。受监管实体不在其射程之内。

使这一解读具有可操作性的，是"受监管"并不仅仅是集团里有银行的结果，它是一个可以选择的身份。 LGOAAC第87-B条在受监管SOFOM之列中写明："aquellas que obtengan la aprobación de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores en términos del artículo 87-C Bis 1 de esta Ley, para ajustarse al régimen de entidad regulada"，即经国家银行与证券委员会依第87-C Bis 1条批准而适用受监管实体制度者，并因此接受该委员会的监督与检查。

因此，一位深信"非受监管"永远是简单又便宜的路径、并计划为自己在墨西哥的集团提供融资的投资者，面前有一道他几乎从不计算的题：接受监管，以换取每月所付利息的可扣除性。

哪一种更合适取决于个案。不取决于个案的是：这个问题存在。

那条链条：合规撑起意见书，意见书撑起注册，注册撑起税率

回到第87-B条的第四项要求，那份"有效的技术意见书"，并读它所指向的条文。

LGOAAC第87-P条：

"Las sociedades financieras de objeto múltiple no reguladas deberán tramitar ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, previo a su registro, la emisión de un dictamen técnico en materia de prevención, detección y reporte de actos, omisiones u operaciones que pudiesen ubicarse en los supuestos de los artículos 139, 148 Bis o 400 Bis del Código Penal Federal."

即：非受监管的SOFOM必须在注册之前，向国家银行与证券委员会申请出具一份反洗钱与反恐融资方面的技术意见书。

申请须随附的材料包括：

"b) La designación de aquellas estructuras internas que funcionarán como áreas de cumplimiento en la materia; c) Manifestación bajo protesta de decir verdad respecto de que cuentan con un sistema automatizado que coadyuve al cumplimiento de las medidas y procedimientos que se establezcan en las disposiciones de carácter general a que se refiere el artículo 95 Bis de la presente Ley…"

即：（b）指定将作为合规部门运作的内部机构；（c）以据实陈述的保证声明，说明其已具备一套有助于履行第95 Bis条一般性规定所设措施与程序的自动化系统。

以及那句为本指南的论证收口的话：

"Para la renovación de dicho dictamen la Comisión Nacional Bancaria y de Valores considerará el cumplimiento que dichas sociedades den a lo dispuesto por el artículo 95 Bis de la presente Ley, así como a las disposiciones de carácter general que de éste deriven."

即：在续展该意见书时，委员会将审酌该公司对第95 Bis条及其派生的一般性规定的遵守情况。

第95 Bis条正是非受监管SOFOM的反洗钱制度。它要求建立预防与侦测的措施和程序，经由国家银行与证券委员会向财政与公共信贷部提交报告，在会计上登记与客户的每一笔业务，将客户身份识别资料至少保存十年，并对出现在保密的"受阻人员名单"上的客户立即中止业务。

现在把这些环节排成一列。

对第95 Bis条的遵守，是委员会续展技术意见书时所审酌的事项。有效的意见书是注册的要件。有效的注册，使公司在一切法律意义上成为SOFOM。作为构成金融体系一部分的SOFOM，才撑得起利息的增值税豁免、资本弱化的排除、30%上限的排除，以及4.9%的税率。

由此得出统领本指南的那句话：在SOFOM中，一次反洗钱合规失误就是一次税务事件。

不是声誉层面的，也不是间接的。而是通过一条规范链条，每一环都已在上文逐字引用。

推论是几乎没有外国投资者能及时听到的一句话。合规职能与自动化系统不是行政开支，它们是保住税率的东西。 而那套自动化系统，是在注册之前的最初申请中以据实陈述的保证声明作出的，不是等业务成熟、预算允许之后。

第95 Bis条还有最后一处细节，与签字的人有关。该等一般性规定不仅应由公司遵守，也应由"los miembros del consejo de administración, administradores, directivos, funcionarios, empleados, factores y apoderados respectivos"遵守，且条文明确：公司与上述人员均对严格履行义务负责。委员会的处罚可以同时施加于两者。

本指南不告诉您什么

不提供任何比索金额。 第95 Bis条以"日薪"表述罚款，其中一处仍表述为"联邦区现行一般最低日薪"，该表述早于计量与更新单位（UMA）的设立。我们不把这些区间换算成金钱，因为适用的换算方式与现行数值我们尚未核实。

不提供续展周期。 第87-P条没有说明技术意见书的授予期限，而是指向我们尚未读到的国家银行与证券委员会一般性规定。如果有人告诉您"每隔几年续展一次"，请索取出处。

不引用判例。 我们不引用未在官方来源中亲自读到的联邦司法机关裁判要旨。

也不作多边工具与受益所有人分析。 本文引用的协定上限均受此二者影响，且二者只能逐案解决。

以及一项时效提示。 我们查阅的LISR文本带有2024年4月1日的修订标注，所引第28条各款带有2015年11月18日、2019年12月9日及2021年11月12日的标注。所引LIVA条文带有2021年11月12日的标注。LGOAAC带有2025年11月14日的标注，该次修订为程序性统一，其最近一次实质修订公布于2024年3月26日。西班牙协定引自纳入2015年12月17日议定书的文本。请在您真正依赖某一规定的当天，在当日有效的版本中予以确认。

配套分析

你的SOFOM还撑得住这个税率吗？

请向我们描述三件事：注册与技术意见书是否有效、收入结构在信贷与补充性活动之间如何分配、以及由谁从何处为该载体提供资金。律师会告知你四项税务待遇中哪一项在你的情形下存在风险，以及下一次支付利息前应核查什么。

律师将在一个工作日内回复。发送本表单不构成律师与客户关系。